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机构:宏观利好数据提振 郑棉日内走强

发布时间:2021-06-10 10:06:54    浏览:
摘要 【机构:宏观利好数据提振 郑棉日内走强】近期郑棉主力合约持续下跌,近日日盘主要受到宏观数据利好的提振,小幅反弹。目前纺织产业链处于“金三银四”的传统旺季,郑棉期价是否会就此延续反弹?近期期价的持续回落主要由于终端需求无法继续支撑高价原材料,前期强预期在弱现实面前盘面开始回吐涨幅,内外棉价格高位回落,后续短期影响郑棉期价走势的关键影响因素为需求,进入4月份之后关注种植面积预期差和天气炒作对期价的影响。(国元期货)

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  近期郑棉主力合约持续下跌,近日日盘主要受到宏观数据利好的提振,小幅反弹。目前纺织产业链处于“金三银四”的传统旺季,郑棉期价是否会就此延续反弹?近期期价的持续回落主要由于终端需求无法继续支撑高价原材料,前期强预期在弱现实面前盘面开始回吐涨幅,内外棉价格高位回落,后续短期影响郑棉期价走势的关键影响因素为需求,进入4月份之后关注种植面积预期差和天气炒作对期价的影响。短期鉴于需求恢复进度低于预期,郑棉期价或仍有回落空间。

  相较于之前美棉出口保持强劲,1月下旬以来美棉周度出口销售量震荡下滑,表现不及去年同期。近日公布的美国农业部3月月度供需报告偏多,报告公布后,美棉迎来大幅下跌,市场认为因美棉期末库存下调幅度不及预期。从本次报告种可以看出,因美棉产量下调明显,美棉库销比仍保持逐月下调趋势,但美棉出口估计并未有所调整,美棉消费量估计有所下调。且利多预期落地后,美棉多头平仓,也导致期价大幅下挫。从全球棉花供需预测来看,全球棉花库销比仍处于近5年次高位水平,但美棉期价已涨至近10年同期高位水平,加之市场发现国际消费需求恢复缓慢,恐高情绪下多头获利平仓。传导至内盘,郑棉日盘低开,在相关品期价大幅下挫的带动下进一步深跌。

  国内棉花库存较高。据中国棉花信息网3月月度产销存估计,2020/21年度国内棉花产量为630万吨,较上月估计上调8万吨,较年前12月估计大幅上调59万吨。根据全国棉花交易市场加工数据,截至3月9日本年度新疆棉累计加工量为571万吨,同比增长14%。工商业库存方面,截至2月底,国内棉花工业库存为88.24万吨,环比减少4.81万吨,同比增加16.06万吨,棉花商业库存为504.72万吨,环比减少20.64万吨,同比增加7.46万吨。棉花工商业加总库存同比增加4.13%。

  棉纺织产业链成品保持低库存,一定程度上支撑原料价格。截至2月底,国内纱线库存天数为8.97天,环比降2.61%,同比降62.86%,坯布库存天数为14.65天,环比降1.94%,同比下降49.85%。当前纺纱利润较高,但高价纱传导至坯布,抑制坯布消费,因终端服装需求并未跟上,对原料涨价接受度不高。且当前内外棉价差和棉纱内外价差均较高,刺激进口,且不利于国内纺织品服装出口竞争力。

  整体来看,消费复苏的预期使得原料价格涨至高位,但终端需求不及预期,无法支撑郑棉期价高位,加之聚酯端的回落,郑棉期价承压。但宏观数据利好对郑棉期价有所提振,鉴于原料的替代性优势明显以及前期强预期透支涨幅,郑棉期价或有继续回落空间,3月底之前郑棉05合约有望降至15000元/吨。

(文章来源:国元期货)

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