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压力转换 玉米能否企稳回升

发布时间:2021-06-04 09:16:45    浏览:
摘要 【压力转换 玉米能否企稳回升】玉米主力换月09合约有所反弹,仍处于均线压制下。全国主产区售粮进度到尾声,农户清余粮;贸易商开始活跃。美玉米等谷物进口量继续大增,进口节奏并未受阻。饲料需求有所下滑,因年前集中出栏及非洲猪瘟疫情反弹;禽料需求也走弱,因养殖效益不佳;另一方面农业农村部畜牧兽医局下发文件推动饲料玉米等减量替代,玉米饲用需求将受影响。深加工方面需求稳中偏弱,开机率低迷,原料库存累积,淀粉库存增加。(弘业期货)

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  玉米主力换月09合约有所反弹,仍处于均线压制下。全国主产区售粮进度到尾声,农户清余粮;贸易商开始活跃。美玉米等谷物进口量继续大增,进口节奏并未受阻。饲料需求有所下滑,因年前集中出栏及非洲猪瘟疫情反弹;禽料需求也走弱,因养殖效益不佳;另一方面农业农村部畜牧兽医局下发文件推动饲料玉米等减量替代,玉米饲用需求将受影响。深加工方面需求稳中偏弱,开机率低迷,原料库存累积,淀粉库存增加。

  一、玉米期价有所反弹

  玉米主力换月09合约有所反弹,但仍处于年线压制。从技术走势上看,上涨趋势并未终结,当前震荡平台暂未打破。玉米现货价格相对稳定,鲅鱼圈港口玉米收购价小幅回升至2740元/吨附近,基差围绕0轴上下震荡。

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  二、供给压力转换

  农户余粮逐渐见底,贸易商开始活跃。据天下粮仓数据显示:截止4月9日,全国主产区玉米销售进度为94.4%,同比增加4.4%;其中东北地区售粮进度为96.1%,华北产区售粮进度为92.6%。粮食流通至渠道后,贸易商议价能力强,且青黄不接的时期,玉米价格有所支撑。另一方面与往年不同的是今年临储拍卖压力没有了,转变为进口玉米增加及谷物替代的压力。

  三、进口谷物再度飙升

  根据中国海关总署的数据:一季度中国玉米进口672.7万吨,同比增长437%;而1-2月中国玉米进口479.5万吨,意味着3月进口了193.2万吨。同样的一季度进口小麦达到292.5万吨,同比增长131.2%。国内进口谷物的增加一定程度上缓和了国内的供应紧张矛盾,不过按进口量能来算,即使年内进口总量能达2000万吨,也无法根本解决国内供需紧张的矛盾。

  四、需求有所回落

  饲料需求有所回落,根据中国饲料工业协会的数据:2021年2月饲料产量1646万吨,环比下降34.9%,但1-2月同比仍增长20.9%。从分类来看,2021年2月猪料生产779万吨,环比下降37.7%;蛋禽生产207万吨,环比下降35.1%;肉禽生产497万吨,环比下降29%。尽管饲料需求短期有所下滑,不过长期来看,恢复增长概率较大。谷物替代方面,农业农村部畜牧兽医局发布《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》促进饲料配方优化,国内饲企的替代比例也不低,不过实际调研显示养殖企业仍偏用玉米,饲用玉米减量或是长期缓慢过程。

  深加工方面需求稳中趋弱,企业开机率低迷,淀粉库存增加。根据天下粮仓数据显示:截止4月9日当周,137家企业玉米消耗量为114.2万吨,连续2周回落;110家企业玉米收货量44.1万吨,大幅下降,但仍高于去年同期;119家企业玉米库存802.6万吨,同比增加59%,累积至高位水平。

  五、总结与建议

  综上所述,玉米主力合约仍面临年线压制,长期看上涨趋势未终结。随着粮源转移至渠道商,且青黄不接时期,玉米价格有所支撑。临储压力消退转为进口增加及谷物替代压力,不过从进口量能看,尚难根本解决供需紧张问题。需求上近期饲料及深加工均不及预期,长期来看恢复增长仍是大概率。09合约对应玉米收割季,新作种植面积及产能有不确定性。短期玉米价格或应看作反弹,暂时观望为宜。

(文章来源:弘业期货)

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