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供需两弱 聚丙烯易跌难涨

发布时间:2021-06-03 08:55:50    浏览:

原标题:供需两弱 聚丙烯易跌难涨

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  受原油价格触底反弹、通胀预期不断升温以及国内经济发展势头向好等多重利好影响,聚丙烯期货自4月以来开启了一波单边上行走势。聚丙烯期货指数由最低5655元/吨一度涨至8813元/吨,累计涨幅达到55.84%。11月底以来,聚丙烯期货价格振荡下行,技术上有见顶迹象。

  市场供应缓慢下降

  近期上游原油、甲醇价格表现强势,呈现持续上涨态势,而聚丙烯期货价格则有所回落。在此情况下,聚丙烯生产企业利润持续下滑。当前,国内油制PP利润为2300元/吨,煤制PP利润为1685元/吨,外采甲醇制烯烃利润为600元/吨,PDH的利润为1750元/吨,外采丙烯制PP亏损220元/吨,相较本月初下降200—800元/吨。随着生产企业经营状况不断恶化,企业生产积极性有所下降。

  本月初,中沙天津、宁波台塑装置因为故障短停之后重新开车。随后,浙江石化、徐州海天、云天化的装置停车。近期独山子石化、荆门石化、茂名石化装置又因为故障停车。但是,前期武汉石化、中韩石化的两套装置、东华能源停车的装置将在年底重启,对冲了近期装置集中检修对市场供应的影响。后市来看,受生产经营状况不佳的影响,国内聚丙烯开工负荷已经回落至87.34%,并且下滑趋势或延续,国内市场供应将缓慢下滑。

  下游需求进入淡季

  目前,聚丙烯下游表现和去年同期相比变化不大。截至12月17日,国内塑编、共聚注塑、BOPP的开工负荷分别为47%、64%、58.3%,较去年同期分别下降6个百分点、持平、上升2.1个百分点。由于终端建筑、化工行业进入淡季,塑编工厂出货困难,成品库存有所增加;BOPP工厂利润下滑,目前新增订单有限,主要以完成前期订单为主。临近年底,聚丙烯下游将进入季节性淡季,塑编、BOPP的需求已经出现走淡迹象,因此后续开工下滑在所难免。需求端逐渐走淡一定程度上会压制聚丙烯价格。

  聚丙烯库存较低

  虽然聚丙烯供需面陷入两弱局面,但聚丙烯库存并不高。截至12月17日,“两桶油”聚丙烯库存在62.5万吨左右,环比下降6万吨,同比下降4.58%。本月初,下游贸易商开始补库,聚丙烯库存出现一定程度的下滑。但是由于市场对后市看淡,补库热情不高,去库存进程相对缓慢。不仅如此,目前华东地区聚丙烯拉丝现货价格在8500元/吨左右,升水PP2101合约150元/吨左右,说明市场看淡后市,同时一定程度上支撑了期货价格。

  综上所述,聚丙烯下游进入消费淡季,明年春节之后才能够逐渐恢复。与此同时,生产企业经营不佳,开工负荷下滑,聚丙烯呈现供需两弱态势。不仅如此,海外疫情管控进一步升级,市场陷入恐慌,利空工业品价格。在这种情况下,聚丙烯价格回调概率较大。但考虑到聚丙烯库存水平不高,同时现货价格升水期货,因此聚丙烯期价回调空间有限。

(文章来源:期货日报)

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