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PP上攻动力不足

发布时间:2021-06-03 08:55:37    浏览:

原标题:PP 上攻动力不足

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  在原油价格持续上行、PP需求尚可的作用下,PP价格重拾涨势。但是考虑到供应压力逐渐显现,且需求有走淡的迹象,后期PP上涨动能不足,中长期拐点或已出现。

  图为PP下游装置开工负荷(单位:%)

  自2020年4月以来,PP期货呈现振荡上行走势。今年1月初,PP期货价格短暂跌破上涨区间下沿。但是,受OPEC+维持较高减产水平决议的影响,全球油价大幅上涨,PP价格重回涨势。

  供应压力逐渐加大

  受上游原材料价格持续走高的影响,近期PP生产企业利润持续压缩。目前,国内油制PP和煤制PP的利润分别为1320元/吨和420元/吨,环比上一周分别下降330元/吨和250元/吨。至于成本没有优势的PHD工艺已经处于盈亏平衡线附近,而外采甲醇制PP则陷入亏损之中。不过,虽然部分外采甲醇制PP生产企业的经营状况有所恶化,但是由于亏损不大,并且要满足下游订单供应,因此PP生产企业整体供应并没有收到较大影响。

  1月以来,部分PP生产企业因为装置故障等问题检修,不过检修期限较短,PP检修损失的供应量非常有限。截至目前,国内除长期停车的装置外,尚在检修的装置仅有云天化的15万吨装置和广州石化的20万吨装置,并且其他企业没有新的检修计划,国内PP生产企业的开工负荷维持在较高水平。

  库存方面,截至1月15日,中石油、中石化PP库存为58.5万吨,较上一周下降12万吨,环比下降7.14%,同比上升9.35%。目前,“两桶油”PP库存消化顺畅,贸易商积极开单,现货价格维持低位运行。但是考虑到后期供应压力将会逐渐加大,PP或进入累库周期,从而压制价格。

  需求难以持续向好

  近期,PP下游需求表现较好,对价格也起到了一定的支撑作用。截至1月15日,国内塑编行业开工负荷为48%,较去年同期上升3个百分点;共聚注塑行业开工负荷为63%,较去年同期上升3个百分点;BOPP行业开工负荷为58.28%,较去年同期上升2.28个百分点。

  塑编方面,虽然河北地区处于疫情防控的需要封锁高速公路,致使当地的塑编企业物流不畅而被迫大面积停产,但是华东、山东等地的塑编企业利润良好,订单不断,对PP的需求较为稳定。BOPP方面,目前终端需求清单,BOPP价格走跌,利润持续压缩,BOPP企业采购原材料较为谨慎,大多采取刚需备货的策略。

  需要注意的是,目前PP下游开工负荷较去年同期表现良好,很大程度上是由于今年春节较去年迟半个月,后期随着春节临近,下游塑编等行业将提前停车,市场需求会大幅减少。

  综上所述,虽然国内PP生产企业利润有所下滑,但由于亏损仅限于成本较高的外采甲醇制烯烃领域,并且亏损幅度有限,因此国内PP供应仍维持在较高水平。目前PP消费尚可,但由于临近春节下游将大幅度降负,并且BOPP等行业已经出现了成本向下传导困难的现象,因此PP需求端难以持续承受较高的PP价格。

(文章来源:期货日报)

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