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橡胶:关注新季开割 多看少动为宜

发布时间:2021-05-28 11:29:56    浏览:
摘要 【橡胶:关注新季开割 多看少动为宜】2021年国内外新胶产出方面整体来看:在当前的物候条件下,中国云南产区顺利开始试割,但多地白粉病比较严重,新胶批量上市短期的可能性不大;海南产区雨水较好,计划4月上旬开割,一开始出胶量也不会很大,国内新胶批量上市最快将在4月底至5月初;东南亚产区最快于4月中旬逐步开割,也就是说目前仍有两周到一个月左右的供应低谷期。(中投期货)

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  2021年国内外新胶产出方面整体来看:在当前的物候条件下,中国云南产区顺利开始试割,但多地白粉病比较严重,新胶批量上市短期的可能性不大;海南产区雨水较好,计划4月上旬开割,一开始出胶量也不会很大,国内新胶批量上市最快将在4月底至5月初;东南亚产区最快于4月中旬逐步开割,也就是说目前仍有两周到一个月左右的供应低谷期。

  泰国宋干节后开割

  按照东南亚传统习俗,泰国等天然橡胶主产国将于宋干节(即泼水节,2021年4月13日)后逐渐开始割胶,因此4月下旬至5月上旬的产区天气非常关键。

  据泰国气象部门发布预警,今年泰国的雨季将会在5月初提前到来,预计为30年一遇的平均降雨量最大的一年。橡胶树这种热带雨林植物的习性是耐涝不耐旱,历史证明洪水很难对其造成实质性损失,反而起到疏解旱情和土壤保墒的作用,或将有利于本年度割胶工作的顺利展开,未来应对橡胶供应压力高于去年有所预期。

  云南产区物候正常

  云南天然橡胶主产区进入试割的预备阶段,此时是橡胶树生长至关重要的窗口期。据气象台预报,产区未来近期的天气以多云阴雨为主,温度区间多在20℃-30℃,整体有利于橡胶树物候进程。本年度国内云南产区将提前或至少正常开割,后续供应压力的预期是非常现实的。

  近日雨水增多有效缓解胶林干旱,但春季仍是白粉病盛行期,部分地区橡胶树因白粉病落叶较为严重。据版纳当地站点监测,景洪片区防治较好的、或部分山谷低洼林段的橡胶树叶片(第一蓬叶)基本老化,未防治或防治不及时的林段大部分橡胶树已经落叶。3月中下旬已有部分试割,全面开割预计要到4月下旬至月底。总的来说,正常开割没有问题,预计开割比例能达到60%-70%。

  成本支撑或将减弱

  众所周知,2020年度天然橡胶上涨的核心原因,无外乎原料端供应紧张价格高企。2021年度开割季全面到来前,4月初泰国产区胶水和杯胶报价分别为60.2泰铢/公斤和44.2泰铢/公斤,虽然较去年十月的阶段性高位略有回落,但仍高于过去三年内大部分时间的价格。因此,以20号胶为代表的进口胶生产成本居高不下,且利润压缩空间有限。

  东南亚以泰国为例,该国旅游业在疫情期间遭受重创,泰铢中长期呈贬值趋势,伴随着通胀风险的放大,除非出现天然橡胶供应极大过剩的情况,东南亚主产区原料价格仍将易涨难跌。国内产区方面,目前云南、海南部分地区已经开始试割,全乳胶工厂胶水收购价格仍低于浓乳工厂,去年的胶水结构性分流现象没有改观。

  根据往年经验,开割初期一段时间内,全乳胶供应将继续受到原料不足制约,但今年胶水报价较去年停割之前有一定下降,对沪胶交割品全乳胶的成本支撑略有减弱。

  开局不利耐心待机

  二季度伊始,天然橡胶走势开局不利,市场受多重复杂因素的影响。产地供应方面,市场对国内开割后新胶上市的担忧情绪浓厚;终端需求方面,汽车企业生产活动受到芯片短缺的制约。欧美防疫形势严峻令经济复苏预期放缓,叠加原油弱势回调后的情绪传导作用,天然橡胶中期行情颓势十分明显。

  从技术角度来看,橡胶本轮大跌具有成交缩量和持仓减少的特征,大概率是由原油见顶引发前期获利多头集中平仓了结的踩踏行情。至于近些年做空沪胶的主要力量—非标套利盘,即买现货抛期货的操作,在前期基差极度拉大时已经深度套牢,现在既无道理也没能力进场加仓。

  当前面对这种大跌过后的行情,我们认为,不能盲目抄底,亦不宜草率追空。买入机会永远是跌出来的,但市场整理一番再度上涨需要时间。在不过度悲观的同时,短期内仍要谨防原油异动对橡胶的影响,4月中下旬前后观察新胶上市对现货的冲击。

(文章来源:中投期货)

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