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橡胶月报:积极因素共振 后市沪胶料延续强势

发布时间:2021-04-23 08:44:04    浏览:

原标题:橡胶月报:积极因素共振 后市沪胶料延续强势

  摘要

  1、在积极因素共振下,春节长假期间,外围大宗商品市场普遍上涨,原油和日胶期货价格涨幅巨大。受乐观情绪推动,节后归来,国内橡胶期货呈现强势上行的格局,于2 月25 日最高涨至17280 元/吨,刷新去年10月29 日以来的新高。标胶期货2104 合约也在接连突破11000 元/吨和12000 元/吨整数关口,于2 月25 日最高涨至12960 元/吨。

  2、预计各国在疫苗接种后疫情有望逐步得到控制,而美联储仍会释放较大规模的流动性,未来通胀有望进一步凸显,预计2021 年全球经济复苏是大概率事件,大宗商品有望迎来进一步的上涨。受金融市场对全球宏观预期转为乐观,橡胶价格在节后也连续收涨。

  3、转向国内市场,我国经济延续稳健复苏的势头,社融增量高于预期,原油价格走高助推市场通胀预期升温。可以看到,去年四季度GDP 增速达到了6.5%,这样的增速表明中国经济已经回到了潜在增速。

  4、步入2021 年2 月以来,东南亚天胶产区逐渐步入停割期,胶水产出日趋减少致使原料价格出现上涨,外盘报价持续走强。与此同时,国内产区也处在停割期,全乳胶减产后可交割库存较低。目前距离新一轮开割仍有两个月左右的时间,换言之,后市短期内胶水原料供应依然稀少。

  5、随着中国加入RCEP,未来从东南亚地区进口天然橡胶或将真正实现零关税。在轮胎生产中,原材料成本大约占80%,其中天然橡胶成本占比最大,占比为41.6%,如果真正能实现零关税,对我国橡胶轮胎行业而言可谓重大利好。

  6、在后疫情时期,国内宏观经济形势整体保持稳定,货币政策保持相对的宽松状态,企业贷款利率较低,信贷支持实体经济力度增强,制造业中长期贷款和小微企业贷款较快增长,企业景气度继续保持在扩张区间,汽车产业延续了较好的发展态势。

  7、承接良好势头,2021 年1 月重卡销量达到18.9 万辆,较去年同期大幅增长61.5%,不仅创近6 年来同期最高水平,而且比第二高的2020年还要高出7.2 万辆,可谓“异军突起”,遥遥领先。由此凸显2021 年1月的重卡市场是近年同期中最为火爆的。

  8、在下游轮胎行业中,受春节假期影响,轮胎厂家开工率阶段性回落。

  随着假期结束,轮胎逐渐复工复产,厂家开工率有望提升。其中山东地区全钢胎企业平均开工率有望在3 月上中旬提升至60%-65%,而国内半钢胎开工率也有望在3 月上中旬提升至65%-70%。下游需求企业开工率回升意味着橡胶原料采购节奏将加快。

  9、预计后市在宏观面和胶市基本面均向好的背景下,3 月国内橡胶期货有望延续偏强格局运行。预计沪胶期货2105 合约价格重心抬升至15000-17000 元/ 吨区间, 而标胶期货主力合约价格重心料抬升至11500-13000 元/吨区间内振荡整理。

(文章来源:宝城期货)

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