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Mysteel:宏观侧浅析四月份山西区域建筑钢材价格运行方向

发布时间:2021-04-21 14:14:58    浏览:

原标题:Mysteel:宏观侧浅析四月份山西区域建筑钢材价格运行方向

  回顾2021年一季度国内建筑钢材运行状况,价格总体表现为震荡上行,先是迎来一轮强势单边拉涨,其后经过两周左右的蛰伏盘整,进入3月下旬,钢价再现冲高。截至3月26日,Myspic钢材综合价格指数月环比上涨190,其中螺纹和线材分别上涨112、168,3月26日当天螺纹钢绝对价格指数报收4829元/吨,创下年度新高,与一度突破5000元/吨关口的远期盘面形成共振,相得益彰。近期钢价犹如脱缰野马,大有继续高歌猛进之势。与之相比,市场恐高声浪不绝于耳,商户进退两难,钢市是否已显现过热迹象?笔者认为市场韧性较强,短期内行情大幅反转可能性并不大。

  数据来源:钢联数据

  3月以来,全社会稳步推进复工复产,整体需求同步增长。据Mysteel调研数据显示,建筑用钢日度成交量逐日攀升。从观测结果看,成交走势与2020年表现基本吻合,年同比几乎没有增长,这与节前普遍乐观的市场预期并不相符,一定程度上抑制了3月上旬的现货表现。不过结合产量及库存来看,节后迄今全国螺纹钢达产率始终保持高位运行,特别是过去3周的周度产量与去年同期相比高出近70-80万吨,而厂库、社库却屡呈双降,显示市场实际发生的交易数量应十分可观。这种反差的出现,笔者认为主要是由于今年冬储库存结构异于以往,钢厂自储比重较大的原因。从市场了解到,今年或有相当数量无法统计的表外隐性库存资源正待消化,目前螺纹钢表观消费量已经达421万吨,高于2020年同期水平。下游实际用钢需求可能大超市场预期。接下来的两个月是传统消费旺季,从需求来看,4月是确定性的高增长,从这个角度出发,后期钢价维持涨势的基础依然良好。

  数据来源:钢联数据

  近期市场焦点莫过于唐山限产。唐山地区环保限产持续加码,整体高炉限产比例30%-50%,唐山钢坯供应出现严重缺口,在调坯轧钢需求正常的情况下,唐山钢坯库存明显消耗,目前已经处于历年同期库存最低位。基本面短期现严重错配,截至3月26日,唐山钢坯价格达到4710元/吨,较春节前累计上涨860元/吨,涨幅显著高于成材。部分地区螺纹等成品材价格甚至低于唐山钢坯价格。考虑到短期钢坯供需错配情况难以缓解,其价格相对较为坚挺,短期成材价格被动跟涨是必然会出现的市场行为。

  宏观预期向好,投资增速回暖。两会过后,十四五建设全面启动,近期国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见,提出要把服务实体经济放到更加突出的位置,处理好恢复经济与防范风险的关系,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。2月起各地政府专项债启动发放,随着资金陆续到位,进一步增强了终端消费动能,有望在未来两个月得到有效释放,可极大缓解采购端的资金压力。此外,最新期PMI、工业企业利润、产成品库存等宏观经济指标,在4月或继续保持良性运行态势,将在一定程度上夯实市场信心,引导商品价格持续反弹。

  当然我们也应注意到,制约钢价上行的短期变量依然存在。一是钢材出口退税取消政策正待落地;二是近期海外疫情出现反弹迹象,给全球经济复苏带来不确定性。不过中长期而言,在宏观政策加持下,流动性继续保持宽松,消费增长潜力较大。综合来看,4月份国内建筑钢材市场依然具备震荡上行的条件及空间。

(文章来源:我的钢铁网)

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