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金银:财政刺激助涨金银动力潜存

发布时间:2021-04-18 08:35:36    浏览:

  2020年10月,拜登在大选民调中优势稳定,带动市场风险偏好改善,然而欧美疫情二次反弹形势严峻,包括强生、礼来在内的多款新冠疫苗研发进程受阻,实体经济修复进程整体呈现出放缓态势。且美国新一轮财政刺激政策推进进展波折多,多方仍存分歧,刺激出台时间反复拖延,使得贵金属上涨动力被削弱。10月,美元指数下行,美债收益率显著抬升,通胀预期由于前期修复程度已较高仅小幅回升,实际利率小幅走高,贵金属整体维持宽幅震荡态势。

  展望11月,贵金属市场需重点关注三方面:财政刺激进展;大选选情;及疫苗、疫情和美国实体经济的修复情况。

  财政刺激取得乐观进展和最终落地将成为提振市场信心和激发贵金属价格上涨的重要动力。

  在现阶段美联储进一步加强货币宽松力度预期不足,财政刺激由于政治原因出台不畅的前提下,实体经济的修复放缓将使得通胀预期回升动力缺失,金银存在反弹潜力但短期内预计幅度有限,进一步上涨仍需财政刺激支持或疫苗积极进展的助推。大选上若拜登领先优势持续,未来民主党横扫预期兑现将进一步利好贵金属和金银比的下行。但选情若陷入焦灼引发计票争议、使得大选结果落地时间延后,或将在11月中下旬打击市场风险偏好使贵金属价格短期承压。但长期来看,美债名义利率回升空间有限,大概率以低位震荡为主,通胀目标被放宽利好中长期通胀预期的回升,贵金属长期资产配置依然凸显。

  操作上建议:贵金属中长期坚定增配,黄金回调后逢低吸纳为主,白银多看少动谨慎操作,注意控制风险。

(文章来源:国信期货)

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