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消费季节性走弱 锌价弱势运行

发布时间:2021-04-15 10:29:03    浏览:

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   有色金属均回落,锌金属跌幅明显。下游季节性淡季较为明显,除了寒冷天气限制户外作业外,北方疫情重燃,且多地物流管制导致部分下游企业提前放假,令需求超预期转弱。再者,国内疫情越发严峻,市场担忧情绪升温,短期沪锌有持续下行的动能。

  市场担忧情绪加重,有色走势承压

  美国公布的12月非农就业数据表现疲软,美联储提出缩减资产购买计划引发市场恐慌情绪,美债收益率上升推动美元底部反弹,同时中国疫情确诊人数创5月来新高,且随着春节来临,加上寒冷天气可能造成的生产放缓,引发市场担忧,有色市场走势承压下行。

  矿端支撑仍存

  疫情打乱全球锌精矿扩产节奏,全球锌精矿产量大幅减少,不仅在产矿山的生产因为防疫措施而中断半个月至两个月不等,部分原定年内投产的新项目进度也有所延后。尽管目前从海外矿企最新财报来看,大矿企2020年三季度产量基本已恢复至疫情前水平,但上半年生产中断造成的减量仍难以追平,且占比45%的样本外小矿企生产仍未完全恢复正常。国内加工费整体有所下调,南方地区锌矿加工费主流成交于3800-4000元/吨,较上一周跌200元/吨,原料库存15天左右,北方地区4000-4200元/吨,较上一周跌200元/吨,原料库存周期20天左右。国内冶炼厂已经开始为冬储做准备,加工费再度下滑,原料端供给仍偏紧张,预计在市场情绪稳定后对锌价有一定支撑。

  在中国冶炼厂前期已进口大量锌精矿的基础上,加工费有望继续下滑,冶炼厂收入虽受挤压,但仍有利润、精锌产量不减,原料紧张将成为市场矛盾焦点。

  冶炼厂减产检修

  受寒潮影响近期冬季北方矿山陆续减量,国内锌矿石供给略显紧张,锌精矿加工费再度下滑,冶炼利润继续被压缩,最近听闻有部分炼厂有减产计划。部分企业在春节前后有检修计划,云南罗平锌电一月降负荷生产,春节后维持减产状态;湖南太丰矿业春节期间计划停产检修一周;广西华锡集团计划在1月中旬检修。整体看来锌矿加工费的下滑暂未影响到锌冶炼厂的生产,检修情况不及预期,冶炼厂检修普遍推后至2月份,冶炼企业大多正常开工。目前来看冶炼厂平均利润仍有500元/吨,且大多冶炼厂也都提前进行了冬储,检修不及预期,另外,北方大雪天气对北部炼厂有少许影响。

 

  河北疫情影响物流,下游呈现季节走弱

  中国锌合金市场整体趋势呈现走低态势,成交气氛不佳,价格步步走低,跌幅达到5.71%,主要原因是锌合金下游企业陆续放假,下游采购欲望不强,供过于求致使锌合金上涨动力不足。锌合金厂家本周已基本补库完成,对于原料的需求较为平淡,一月下旬起,由于北方疫情复燃,河北、内蒙古等地新增病例持续上升下,各省防疫措施加严下,北方镀锌企业平均年前放假时间较往年提早;锌合金厂家开始陆陆续续开启春节假期,目前河北地区,大厂受疫情影响不大,多数厂家依旧正常生产,短期内下游利好因素支撑一般,氧化锌供销市场将延续震荡态势,预计未来氧化锌市场需求小幅下降,价格震荡调整为主。

  总结

  基本面来看,锌矿紧缺态势持续。精锌供应方面,国内绝大部分炼厂保持稳定生产,减产检修不及预期,市场供应压力有所增加。消费端,国内疫情反复,河北疫情影响物流,下游呈现季节走弱,部分地区下游企业提前放假,加剧国内春节假期前需求回落速度,库存累增在市场预期之中。需关注北方地区疫情情况,预计将进一步影响消费端,短期沪锌有持续下行的动能。

(文章来源:中投期货)

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